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中金公司2月28日發布機 器 人（300024）的研究報告稱，中國已具備培育世界級機器人（300024）自動化廠商的土壤。受益于需求端（國內勞動力成本持續上升的必然趨勢，中國本身也擁有全球最大的制造業規模和最大的自動化裝備潛在市場）以及供給端（國內機器人自動化裝備龍頭與外資廠商的差距不斷縮小）雙重因素的推動，分析師認為中國在未來5-10年中有望涌現出世界級的機器人自動化廠商。新松機器人在中國內資機器人廠商中擁有一枝獨秀的競爭優勢，成為最有可能承擔這一角色的企業。
新松機器人:多點開花，立體成長。公司重要的投資價值之一在于其全面的產品線布局:公司起步于工業機器人，但所掌握的自動化控制核心技術已同心放大到物流倉儲、成套生產線、軌道交通等多個領域。而在近年的量產新品中，潔凈自動化（下游以半導體行業為主）、激光裝備（包括3D打印相關）、特種機器人（軍工需求）等將成為未來2-3年中業績增長的重要貢獻力量。
汽車行業等傳統下游仍具備需求增長空間。來自汽車行業的需求減速是目前市場對新松機器人的擔心之一；分析師承認汽車行業經歷多年快速發展后，短期投資增速確有下降可能；但是中長期看，中國汽車產業仍用新建產能、裝備升級、進口替代、零部件產業轉移等多重紅利，來自汽車行業的機器人自動化裝備需求具備繼續增長的空間，未來2—3年訂單增速有望穩定在20%+。
預測新松機器人2012-2014年凈利增速分別為37.4%、36.4%、30.2%，對應12-14年EPS分別為0.737、1.006、1.310元。
新松機器人目前股價對應2013-2014年P/E分別為35.3X、27.1X。
新松機器人與A股其它智能裝備類上市公司相比，在行業競爭力、產品線布局、成長空間等方面均存在明顯優勢，其估值溢價是合理的，具備較高的長期投資價值。展望2013年，軍工類訂單繼續獲取和收入確認、沈陽地鐵新線路招標、新技術應用不斷取得突破等一系列因素，有望成為股價向上的催化劑。維持“審慎推薦”評級。
